Rrymaindustria e aluminitka hyrë në një model të ri të "ngurtësisë së furnizimit + qëndrueshmërisë së kërkesës", dhe rritjet e çmimeve mbështeten nga themele të forta. Morgan Stanley parashikon që çmimet e aluminit do të arrijnë në 3250 dollarë/ton në tremujorin e dytë të vitit 2026, me logjikën kryesore që sillet rreth përfitimeve të dyfishta të hendekut të ofertës dhe kërkesës dhe mjedisit makro.
Ana e ofertës: Zgjerimi i kapacitetit është i kufizuar, elasticiteti vazhdon të bjerë
Kapaciteti i prodhimit të aluminit elektrolitik në Kinë ka arritur në kufirin prej 45 milionë tonësh, me një kapacitet operativ prej 43.897 milionë tonësh deri në vitin 2025 dhe një shkallë shfrytëzimi prej 97.55%, pothuajse në kapacitet të plotë, me vetëm rreth 1 milion ton hapësirë të re të shtuar.
Rritja e kapacitetit të prodhimit jashtë vendit është e dobët, me një normë mesatare vjetore rritjeje prej vetëm 1.5% nga viti 2025 deri në vitin 2027. Evropa vazhdon të zvogëlojë prodhimin për shkak të çmimeve të larta të energjisë elektrike, ndërsa Amerika e Veriut është e kufizuar në zgjerim për shkak të konkurrencës së energjisë në qendrat e të dhënave të inteligjencës artificiale. Vetëm Indonezia dhe Lindja e Mesme kanë një rritje të vogël, por janë të kufizuara nga infrastruktura.
Transformimi i gjelbër dhe rritja e kostove të energjisë elektrike e kanë rritur pragun e industrisë, duke rritur përqindjen e energjisë elektrike të gjelbër në Kinë dhe duke zbatuar tarifa karboni në Bashkimin Evropian, duke e ngjeshur më tej hapësirën jetësore të kapacitetit të prodhimit me kosto të lartë.
Ana e kërkesës: Fushat në zhvillim shpërthejnë, vëllimi total rritet vazhdimisht
Shkalla mesatare vjetore e rritjes së kërkesës globale për alumin është 2%-3% dhe pritet të arrijë në 770-78 milionë ton deri në vitin 2026. Fushat në zhvillim si automjetet me energji të re, ruajtja e energjisë fotovoltaike dhe qendrat e të dhënave të inteligjencës artificiale janë bërë forcat kryesore lëvizëse.
Rritja e shkallës së depërtimit të automjeteve me energji të re ka nxitur rritjen e konsumit të aluminit për automjet (më shumë se 30% më e lartë se ajo e automjeteve me karburant), dhe rritja vjetore e kapacitetit të instaluar fotovoltaik me më shumë se 20% ka mbështetur kërkesën për alumin. Kërkesa në fushat e impianteve të energjisë dhe paketimit ka ndjekur vazhdimisht shembullin.
Përqindja e aliazhimit të drejtpërdrejtë të aluminit me ujë është rritur në mbi 90%, duke zvogëluar furnizimin me lingota alumini në stok dhe duke përkeqësuar situatën e ngushtë të tregut.
Sinjalet makro dhe të tregut: rezonanca të shumëfishta pozitive
Pritja për ulje të normave të interesit global është e qartë dhe, nën trendin e dobësimit të dollarit amerikan, çmimet e aluminit të shprehura në dollarë amerikanë kanë mbështetje natyrore në rritje.
Kërkesa e investitorëve për asete fizike është në rritje dhe metalet jo-hekurore, si një zgjedhje për anti-inflacion dhe shpërndarje të diversifikuar të aseteve, po tërheqin flukse hyrëse kapitali.
Raporti i çmimeve bakër/alumin është në krye të diapazonit të fundit, duke u bërë një tregues i rëndësishëm sinjalizues për rritjen e mëvonshme të çmimeve të aluminit.
Trendet e ardhshme të industrisë: Theksimi i mundësive strukturore
Hendeku midis ofertës dhe kërkesës po zgjerohet gradualisht dhe Morgan Stanley parashikon që mungesat e furnizimit do të shfaqen nga viti 2026 e tutje, me inventarët globalë në nivele historikisht të ulëta, duke amplifikuar më tej elasticitetin e paqëndrueshmërisë së çmimeve.
Diferencimi rajonal po intensifikohet, hendeku midis ofertës dhe kërkesës në Kinë po zgjerohet vit pas viti dhe varësia nga importet po rritet, duke formuar një fluks tregtar të "lingotave të aluminit të tepërta jashtë vendit → Kinë".
Fitimet e industrisë janë të përqendruara në ndërmarrjet kryesore me burime të energjisë së gjelbër dhe avantazhe në koston e energjisë, ndërsa kapaciteti i prodhimit po zhvendoset drejt rajoneve me kosto të ulët si Indonezia dhe Lindja e Mesme, por progresi është më i ngadaltë se sa pritej.
Koha e postimit: 19 dhjetor 2025