Fundi i prodhimit: "Paradoksi i zgjerimit" i aluminit dhe aluminit elektrolitik
1. Alumina: Dilema e të Burgosurit për Rritje të Lartë dhe Inventar të Lartë
Sipas të dhënave nga Byroja Kombëtare e Statistikave, prodhimi i aluminit në Kinë arriti në 7.475 milionë ton në mars 2025 (+10.3% vit pas viti), me një prodhim kumulativ prej 22.596 milionë ton në tremujorin e parë (+12.0% vit pas viti). Pavarësisht zgjerimit të vazhdueshëm të prodhimit, tregu ka rënë në një rreth vicioz të "rritjes së prodhimit pa rritur të ardhurat".
Mbi-oferta intensifikohet:Inventari social i aluminës vendase ka tejkaluar 3.958 milion ton, së bashku me presionin nga hapja e dritares së importit (çmimi australian FOB ka rënë në 373 dollarë/ton), dhe çmimet spot kanë rënë nën vijën e kostos së parasë në rajonin Shanxi (3250 juanë/ton).
Presionet e kostos për të ulur prodhimin:Fabrikat e aluminit në Henan, Guizhou dhe rajone të tjera kanë filluar mirëmbajtjen për shkak të humbjeve të fluksit të parasë, duke rezultuar në një rënie prej 2.85% mujore në kapacitetin operativ në 88.6 milionë ton në vit në mars. Megjithatë, lirimi i 1 milion ton kapaciteti të ri prodhimi në Indonezi ka përkeqësuar mbikapacitetin global.
2. Alumini elektrolitik: "balanca e ngushtë" nën kufirin e kapacitetit të prodhimit
Prodhimi i aluminit elektrolitik në mars ishte 3.746 milionë ton (+4.4% vit pas viti), dhe prodhimi kumulativ në tremujorin e parë ishte 11.066 milionë ton (+3.2% vit pas viti). Pavarësisht rifillimit të prodhimit në rajonin jugperëndimor (me Yunnan Hongtai që ruan kapacitetin e plotë të prodhimit prej 1.5 milionë ton), elasticiteti i furnizimit është i kufizuar nga politikat.
Zëvendësimi i kapacitetit dominon:Sichuan, Guangxi dhe rajone të tjera rifillojnë prodhimin kryesisht nëpërmjet zëvendësimit të kapacitetit, ndërsa kapaciteti i vjetër i prodhimit të Baotou Aluminum tërhiqet për të kompensuar rritjen, duke rezultuar në një rritje të kufizuar të furnizimit neto.
Shterimi i inventarit përshpejtohet:Në fillim të prillit, inventari social i aluminit elektrolitik ra në 744,000 ton (nga viti në vit -138,000 ton), dhe inventari i LME gjithashtu ra në 459,000 ton, duke mbështetur qëndrueshmërinë e çmimeve të aluminit.
Ⅱ. Nga ana e kërkesës: "ndarja strukturore" midis binarëve tradicionalë dhe atyre në zhvillim
1. Fusha tradicionale: Vrasje e dyfishtë e arkitekturës dhe eksportit
Zinxhiri i pasurive të paluajtshme vazhdon të tkurret:Nga janari deri në mars, indeksi i sipërfaqes së shitjeve të banesave komerciale ishte në një interval "të ftohtë", profili i ndërtimit shkalla e ndërtimit ishte vetëm 61%, dhe shkalla e rritjes së prodhimit të aluminit (1.3%) ishte dukshëm më e ulët se shkalla e rritjes së furnizimit me alumini elektrolitik.
Eksporti përballet me sulme doganore:Tarifat e aluminit të vendosura nga SHBA-të ndaj Kinës janë rritur nga 104% në 145%, me eksportet e aluminit në janar dhe shkurt që kanë rënë me 4.5% nga viti në vit. Kompanitë po i drejtohen tregtisë tranzitore të Azisë Juglindore si një strehë e sigurt.
2. Energji e re dhe prodhim i nivelit të lartë: kërkesa për motorë të rinj
Rritje shpërthyese ealiazh alumini:Në mars, prodhimi i aliazhit të aluminit arriti në 1.655 milion ton (vit pas viti +16.2%), i nxitur nga pesha e lehtë e automjeteve me energji të re (zëvendësimi i përshpejtuar i aluminit me magnez) dhe kërkesa për korniza fotovoltaike (duke përfituar nga politika e re e çmimeve të energjisë elektrike në vend).
Përparime në lokalizimin e materialeve të aluminit të nivelit të lartë: Dongqing Special Materials testoi me sukses boshllëqet e telit të saldimit me përmbajtje të lartë magnezi, porositë e Longi Corporation për kllapat e lidhjeve të aluminit u rritën me 35% nga viti në vit dhe zëvendësimi i importit në fushat e aplikimit të nivelit të lartë u përshpejtua.
Kostoja dhe Çmimi: Rënia e Aluminës kundrejt Zgjerimit të Fitimit të Aluminit Elektrolitik
1. Rindërtimi i kurbës së kostos
Oksidi i aluminit ka rënë në një 'spirale vdekjeprurëse':Çmimet e brendshme të boksitit janë ulur (me 5% rënie nga muaji në muaj në rajonin Jin Yu), kostot e materialeve ndihmëse si soda kaustike dhe qymyri kanë rënë, dhe kostot e ponderuara të industrisë kanë rënë në 3158 juanë/ton, por çmimet kanë rënë edhe më shpejt (çmimet spot të Shanxi-t kanë rënë nën 3000 juanë/ton).
Zgjerimi i marzhit të fitimit për aluminin elektrolitik:Përqindja e kostos së aluminit ka rënë në 40% (55% në vitin 2024), fitimi i ponderuar i industrisë së aluminit elektrolitik ka arritur në 3700 juanë/ton, dhe marzhi i fitimit bruto të ndërmarrjeve me avantazh hidroenergjetik të Yunnanit (si Yunnan Aluminum Co., Ltd.) ka tejkaluar 25%.
2. Rritja e diferencimit të çmimeve
Lëkundja e aluminit arrin pikën më të ulët:Ndikimi i burimeve të huaja me çmime të ulëta (Indonezia shton 6.5 milionë ton kapacitet prodhimi për t'u investuar) dhe çlirimi i kapacitetit të ri të prodhimit vendas (projekti prej 2 milionë tonësh i Guangxi-t arrin prodhimin e plotë në prill) kanë shtypur hapësirën e rimëkëmbjes, dhe diapazoni i pritur operativ për tremujorin e dytë është 2800-3200 juanë/ton.
Rezistencë e lartë e aluminit elektrolitik:Çmimet e aluminit në LME mbeten të qëndrueshme në rangun 2450-2550 dollarë amerikanë/ton, dhe kontrata kryesore për aluminin e Shangait mbështetet nga inventarët e ulët dhe pritjet e politikave (subvencione për "rinovimin e pajisjeve" vendase), me një objektiv afatshkurtër prej 20500 juan/ton.
Ⅳ. Tregtia dhe Politika Ndërkombëtare: Tarifa 'Rinoceronti Gri' dhe Transformimi i Gjelbër
1. Zinxhiri i ndikimit të lojës tarifore të Kinës dhe SHBA-së
Ristrukturimi i zinxhirit të industrisë së automobilave:Shtetet e Bashkuara kanë vendosur një tarifë prej 25% për makinat e importuara, duke e detyruar fabrikën e Teslës në Meksikë të shtyjë prodhimin. Përqindja e eksporteve të aluminit kinez në Shtetet e Bashkuara ka rënë në 5% (kompani të tilla si Wan'an Technology po përshpejtojnë zhvendosjen e tyre në tregun evropian).
Strategjia e Transferimit të Rusal:Ndërsa periudha e përjashtimit të BE-së për Rusal po afron, Rusal po përshpejton transferimin e tij në depot aziatike (duke eksportuar 154,000 ton aluminë në Rusi në mars), dhe inventari i Rusal në LME është rritur në 82%.
2. Neutraliteti i karbonit nxit përmirësimin industrial
Programi pilot për certifikimin e gjurmës së karbonit është lançuar:Certifikimi i etiketimit elektrolitik të karbonit të aluminit Baise është zbatuar dhe objektivi për kapacitetin e prodhimit të aluminit të ricikluar është rritur në 6 milionë ton në vit (me primin e aluminit me karbon të ulët të Alcoa që arrin në 15%).
Loja e kostos së energjisë elektrike:Çmimet e gazit natyror në Evropë janë rritur sërish në 35 euro/megavat orë dhe rifillimi i prodhimit në fabrikën gjermane të Trimet Aluminum është vonuar. Stabiliteti i hidroenergjisë vendase në Yunnan është bërë një pikë rreziku për furnizimin.
Ⅴ. Perspektiva për të ardhmen: Loja e dyfishtë e tepricës dhe transformimit
1. Alumina: Likuidimi i nxitur nga humbjet, fokusi në reduktimin marxhinal të prodhimit
Nëse çmimi vazhdon të jetë nën 3000 juanë/ton, shkalla e reduktimit të prodhimit në tremujorin e dytë mund të arrijë në 2 milionë ton/vit, por kapaciteti i ri i prodhimit të Indonezisë mund të kompensojë efektin e tkurrjes së furnizimit.
Këshillë strategjie: Fiksoni kostot afatgjata të lëndëve të para me çmime të larta dhe kushtojini vëmendje China Aluminum Corporation (601600. SH), e cila ka minierat e veta.
2. Alumini elektrolitik: mundësi strukturore në kushtet e inventarit dhe dividentëve të ulët të politikave
Rritja vjetore e kërkesës për energji të re (automjete fotovoltaike + energji të re) është 800000 deri në 1 milion ton, duke kompensuar rënien në fushat tradicionale. Qendra e çmimeve të aluminit pritet të mbajë 19500 deri në 21500 juanë/ton.
Koha e postimit: 22 Prill 2025