Në sfondin e paqëndrueshmërisë së intensifikuar në tregun global të metaleve, industria e aluminit ka demonstruar veti unike anticiklike për shkak të kufizimeve të ngurta të politikës së Kinës për kufirin e kapacitetit dhe zgjerimit të vazhdueshëm të kërkesës së re për energji. Në vitin 2025, peizazhi i tregut të këtij metali strategjik po kalon ndryshime të thella, me kufizime të kapacitetit të prodhimit, transformim të energjisë dhe politika gjeopolitike të ndërthurura, duke formuar një paradigmë të re investimi nën një ekuilibër të ngushtë furnizimi-kërkese.
Ngurtësia e politikave arrin në fund, duke nxjerrë në pah efektin e tavanit të kapacitetit prodhues të Kinës.
Që nga zbatimi i vijës së kuqe të kapacitetit të prodhimit prej 45 milionë ton/vit në vitin 2017, shkalla e shfrytëzimit të kapacitetit të prodhimit të aluminit elektrolitik në Kinë ka arritur vlerën kritike prej 98%. Që nga marsi i vitit 2025, kapaciteti i prodhimit vendas ka arritur në 45.17 milionë ton, dhe zonat e pasura me energji hidroelektrike si Yunnan dhe Mongolia e Brendshme janë bërë fusha kryesore e betejës për zëvendësimin e kapacitetit. Vlen të përmendet se kufizimet sezonale në furnizimin me energji hidroelektrike në rajonin e Yunnanit janë bërë gjithnjë e më të dukshme - ulja e prodhimit gjatë sezonit të thatë mund të ndikojë në 20% të kapacitetit operativ të vendit. Ky model furnizimi "i varur nga moti" ka çuar në një hendek furnizim-kërkesë prej një milion ton në tregjet lokale. Në të njëjtën kohë, zgjerimi i kapacitetit të prodhimit jashtë shtetit po përballet me vështirësi, me Evropën që përjeton një rifillim të ngadaltë të prodhimit për shkak të kostove të larta të energjisë, dhe vende të tilla si India dhe Rusia që përpiqen të kompensojnë tkurrjen globale të furnizimit të shkaktuar nga kufiri i kapacitetit të Kinës.
Ndryshime strukturore në anën e kërkesës, me linjën e re të energjisë që bëhet motori kryesor.
Ana e kërkesës paraqet një tipar të "ngasjes me dy binarë": në fushat tradicionale, politikat e stimulimit të infrastrukturës së Kinës nxisin rritjen e kërkesës për alumin për infrastrukturë të re, siç është tensioni ultra i lartë dhe tranziti hekurudhor. Pritet që përqindja e konsumit të aluminit në fushat përkatëse të rritet në 15% deri në vitin 2025; Në fushat në zhvillim, lehtësimi i peshës së automjeteve elektrike dhe zgjerimi i kapacitetit të instaluar fotovoltaik përbëjnë rritjet kryesore. Të dhënat tregojnë se konsumi i aluminit të automjeteve me energji të re për automjet është rritur 2-3 herë krahasuar me automjetet tradicionale të karburantit, dhe shkalla vjetore e rritjes së përbërë të konsumit të aluminit për kornizat dhe kllapat fotovoltaike ka arritur në 26%. Më e rëndësishme është se efekti i zëvendësimit të aluminit në tranzicionin energjetik po shfaqet gradualisht, dhe përçueshmëria dhe avantazhet e tij të lehtës po e gërryejnë pjesën e tregut të materialeve të bakrit. JPMorgan parashikon që shkalla globale e rritjes së kërkesës për alumin do të arrijë 4% deri në vitin 2025, dukshëm më e lartë se 2.1% e bakrit.
Intensifikimi i lojërave me çmimet dhe shfaqja e mundësive strukturore mes luhatjeve të diapazonit.
Funksionimi aktual i çmimeve të aluminit paraqet tre karakteristika kryesore: së pari, çmimet e aluminit në LME luhaten në rangun prej 2700-2900 dollarë/ton, duke reflektuar tërheqjen e luftës midis pritjeve për mungesën e furnizimit dhe pasigurisë makro; Së dyti, çmimi vendas i aluminit të Shangait mbështetet nga pritjet e kufizimeve të prodhimit në Yunnan, dhe niveli 20000 është bërë fokusi i lojërave të gjata dhe të shkurtra; Së treti, luhatja e çmimeve të aluminit është intensifikuar, dhe rritja e kapacitetit të prodhimit të boksitit në Guine ka formuar një mbrojtje kundër kufizimeve të brendshme mjedisore. Modeli Morgan Stanley tregon se në rast të një ndërprerjeje të madhe të furnizimit, çmimet e aluminit mund të kalojnë 3000 dollarë/ton, ndërsa një recesion ekonomik global mund të arrijë nivelin psikologjik prej 2000 dollarësh.
Përmirësimi i matricës së riskut, katër variabla kryesore duhet të ndiqen nga afër
Katër pika kryesore rreziku për të cilat duhet të jeni të kujdesshëm kur investoni në industrinë e aluminit.
Njëra është përshtatja e politikës së kapacitetit prodhues të Kinës, e cila duhet t'i kushtojë vëmendje shtypjes së kapacitetit prodhues me konsum të lartë të energjisë nëpërmjet tregtisë së emetimeve të karbonit.
E dyta është luhatja e çmimeve globale të energjisë, dhe kriza evropiane e gazit natyror dhe kalimi i hidroenergjisë së Yunnanit nga periudhat e lagështa në ato të thata mund të shkaktojnë tronditje të kostove.
Së treti, ka një ndryshim në politikën tregtare dhe ekziston rreziku i tarifave të përsëritura të SHBA-së për produktet e aluminit nga Kina.
E katërta është efekti zvarritës i zinxhirit të pasurive të paluajtshme, dhe rregullimi i tregut kinez të pasurive të paluajtshme mund të shkaktojë një tkurrje prej 8%-10% të kërkesës për alumin ndërtimor.
Sugjerim strategjik: Kapni sigurinë dhe shmangni rreziqet strukturore
1. Objektiv i ngurtë i kapacitetit të prodhimit: Fokus në ndërmarrjet kryesore në rajone me kosto të ulët si Yunnan dhe Xinjiang, stabiliteti i kapacitetit të prodhimit të të cilave është i pakët nën kufizimin e energjisë hidroelektrike.
2. Planifikimi i binarit të ri të energjisë: Përparësi do t'u jepet furnizuesve të materialeve me vlerë të lartë të shtuar, siç janë kornizat fotovoltaike dhe tabaka baterish.
3. Mundësi mbrojtjeje: Siguroni fitimet nga elektrolitikaprodhimi i aluminitgjatë dritares së korrigjimit të çmimit të aluminit.
4. Mbrojtja nga rreziqet gjeopolitike: Kushtojini vëmendje progresit të projekteve të boksitit të Guinesë dhe shmangni rreziqet nga një burim i vetëm furnizimi.
Në pikën e vitit 2025, tregu i aluminit po transformohet nga produktet tradicionale ciklike në materiale strategjike në zhvillim. Përpjekjet e vazhdueshme të politikës së kapacitetit të prodhimit të Kinës dhe promovimi i thellë i transformimit global të energjisë e kanë bërë këtë metal si rezistent ndaj inflacionit ashtu edhe të gëzojë një prim rritjeje. Investitorët duhet të gjejnë planin optimal të shpërndarjes së raportit të kthimit të riskut në koordinatat tre-dimensionale të ngurtësisë së politikës, sigurisë energjetike dhe ndryshimit të kërkesës.
Koha e postimit: 20 maj 2025