Moody's uli perspektivën e saj për vlerësimin sovran të kreditit të SHBA-së në negative, duke shkaktuar shqetësime të thella në treg në lidhje me qëndrueshmërinë e rimëkëmbjes ekonomike globale. Si forca kryesore lëvizëse e kërkesës për mallra, ngadalësimi i pritur ekonomik në Shtetet e Bashkuara dhe presioni i deficitit fiskal kanë formuar një shtypje të dyfishtë, duke rezultuar në një presion të konsiderueshëm afatshkurtër në tregjet e bakrit dhe aluminit. Megjithëse rënia e indeksit të dollarit amerikan ka ofruar njëfarë mbështetjeje për çmimet, intensifikimi i kontradiktave ofertë-kërkesë dhe ndërthurja e pasigurisë së politikave kanë rritur ndjeshëm paqëndrueshmërinë e çmimeve të metaleve.
Ana e kërkesës: Rezonanca midis tkurrjes së infrastrukturës dhe pengimit të eksportit.
Ulja e vlerësimit të kreditit të SHBA-së ndikon drejtpërdrejt në pritjet e investimeve në infrastrukturë, dhe projektligji i infrastrukturës prej 500 miliardë dollarësh i planifikuar fillimisht nga administrata Trump mund të detyrohet të zvogëlohet, duke rezultuar në një ulje të kërkesës për bakër për ndërtim me 120000 deri në 150000 ton në vit. Në të njëjtën kohë, loja e tarifave midis Kinës dhe Shteteve të Bashkuara vazhdon të përshkallëzohet, me thashetheme që qarkullojnë se SHBA-të planifikojnë të vendosin një tarifë prej 25% për bakrin dhe aluminin e importuar. Kjo do të rrisë koston e prodhimit vendas në Shtetet e Bashkuara dhe do të shtypë kërkesën për produkte të përpunuara të importuara, të tilla si profilet e aluminit dhe tubat e bakrit. Nëse zbatohen kundërmasat e BE-së, fluksi global i tregtisë së aluminit mund të përballet me ristrukturim, dhe Kina...eksportet e aluminitnë Evropë mund të përballet me një kosto shtesë tarifore prej 10%.
Ana e ofertës: Loja midis reduktimit të prodhimit dhe rifillimit intensifikohet.
Çrregullimi i furnizimit të minierave të bakrit vazhdon, me prodhimin e Codelco të Kilit që ra me 18% nga viti në vit në tremujorin e parë, dhe minierën e bakrit Las Bambas të Perusë që e uli prodhimin me 30% për shkak të protestave të komunitetit. Megjithatë, përfundimi i mirëmbajtjes së shkritores vendase ka çuar në një rritje prej 0.37% mujore në muaj në prodhimin e bakrit të rafinuar në prill. Për sa i përket aluminit elektrolitik, rifillimi i energjisë hidroelektrike në Yunnan e ka shtyrë kapacitetin e prodhimit përsëri në 43.64 milion ton. Megjithatë, revokimi i licencës së eksportit të boksitit të Guinesë ka ngritur shqetësime në lidhje me furnizimin me lëndë të parë, duke bërë që çmimet e aluminit të rriten me 12% brenda një dite të vetme dhe mbështetja e kostos të shkojë deri në 17800 juanë/ton. Vlen të përmendet se inventari i bakrit në LME është rritur në 187000 ton, ndërsa inventari i aluminit mbetet në një nivel të lartë prej 550000 ton. Presioni i nënkuptuar i inventarit nuk është liruar ende plotësisht.
Kostoja dhe Politika: Ndikimi i Tranzicionit të Energjisë në Logjikën e Çmimeve
Tranzicioni global i energjisë po përshpejton dhe po dobëson kërkesën për metale tradicionale industriale. Përmirësimi i mekanizmit të tarifës së karbonit të BE-së ka çuar në një rritje prej 8-10% të kostove të shkrirjes së aluminit, dhe shkalla e rritjes së kërkesës për alumini për fotovoltaikë mund të ulet nga 25% në 15%. Rritja e prodhimit të naftës së argjilës në Shtetet e Bashkuara ka ulur kostot e energjisë, dhe qendra e kostos marxhinale të aluminit elektrolitik është ulur në 2500 dollarë/ton. Megjithatë, shtrëngimi i politikave mjedisore mund të rrisë shpenzimet kapitale për projektet e ndërtimit të ri jashtë vendit. Brenda vendit, politika për industrinë e metaleve të ricikluara është forcuar, me qëllim rritjen e përqindjes së bakrit të ricikluar në 40% deri në vitin 2025, gjë që mund të riformësojë modelin global të furnizimit me bakër në planin afatgjatë.
Perspektiva për të ardhmen: Mundësi strukturore nën luhatshmërinë në rritje.
Çmimet afatshkurtra të bakrit mund të testojnë mbështetje në 77500 juanë/ton, me kontratën kryesore të Shanghai Aluminum që përqendrohet në konkurrencën e markës 20000 juanë. Nëse politika e stimulimit të infrastrukturës në SHBA nuk i plotëson pritjet, shkalla e rritjes së kërkesës për bakër në tremujorin e tretë mund të rishikohet deri në 1.8%, dhe çmimet e aluminit do të përballen me rrezikun e rënies së kostos prej 2500-2600 dollarë për ton. Sugjerohet t'i kushtohet vëmendje dy sinjaleve kryesore: 1) nëse inventari i bakrit në LME ka rënë nën 150000 ton; 2) A është pritja që Rezerva Federale të ulë normat e interesit përpara afatit për shkak të të dhënave ekonomike të përkeqësuara? Sektori industrial duhet të jetë vigjilent në lidhje me rreziqet mbrojtëse të paraqitura nga nivelet e larta të inventarit. Investitorët mund t'i kushtojnë vëmendje mundësive të arbitrazhit të larmishëm dhe të shfrytëzojnë dritaren e korrigjimit të çmimit të bakrit dhe aluminit.
Përfundim: Ankorimi i Logjikës Industriale në Pasiguri.
Ulja e vlerësimeve është në thelb një mikrokozmos i dështimit të qeverisjes ekonomike globale, dhe tregu i bakrit dhe aluminit po kalon një ndryshim të paradigmës së çmimeve nga "rezistenca ndaj kërkesës" në "kolapsin e kostos". Investitorët duhet të dalin nga kurthi i paqëndrueshmërisë afatshkurtër, të përqendrohen në trendet afatgjata të transformimit të energjisë dhe ristrukturimit të zinxhirit të furnizimit, dhe të kapin mundësitë tregtare të sjella nga kontradiktat strukturore në paqëndrueshmëri.
Koha e postimit: 23 maj 2025